Tesouro IPCA+: proteção contra inflação no longo prazo

Como funciona o Tesouro IPCA+

O Tesouro IPCA+ paga uma rentabilidade composta por duas partes: a variação do IPCA (índice oficial da inflação) mais um juro real pactuado na compra. Se você compra a IPCA + 6% e a inflação do período for de 4%, o rendimento total foi de aproximadamente 10,2%.

É o único investimento que garante, por contrato, ganho acima da inflação. Isso torna esse título imbatível para objetivos de longo prazo, quando o principal risco é a corrosão do poder de compra.

Variações do produto

Tesouro IPCA+ principal: paga tudo no vencimento (juro + IPCA + principal).

Tesouro IPCA+ com juros semestrais: paga cupom semestral, útil para quem quer complementar renda.

Tesouro Renda+: variação criada para aposentadoria: você compra e recebe 240 pagamentos mensais corrigidos pelo IPCA a partir da data escolhida.

Tesouro Educa+: pensado para pagar custos de educação superior; funciona com o mesmo mecanismo.

Marcação a mercado

Preços de títulos prefixados e híbridos oscilam diariamente conforme as expectativas de juros futuros. Quando a curva de juros longa sobe, o preço do IPCA+ cai (e vice-versa).

Isso é irrelevante se você leva ao vencimento — recebe exatamente o combinado. Mas se precisar vender antes, pode ganhar bem mais que o esperado (venda em queda de juros) ou perder parte do principal (venda em alta de juros).

Regra prática: só compre IPCA+ para prazos que você tem certeza de esperar. Para dinheiro flexível, prefira Tesouro Selic.

Uso para aposentadoria

Suponha que você tenha 30 anos e queira se aposentar aos 60. Comprando Tesouro IPCA+ 2055 a IPCA + 6% e aportando R$ 800 por mês, chega aos 60 com um patrimônio que preserva integralmente o poder de compra atual — algo que renda variável e imóveis não garantem.

Simule cenários realistas na calculadora de juros compostos usando a taxa real (não a nominal) para ver o poder de compra futuro.

Tributação

IR regressivo padrão: 22,5% a 15% conforme prazo. IOF nos primeiros 30 dias. Taxa de custódia da B3 (0,20% ao ano). O IR incide sobre o ganho nominal, o que reduz um pouco o juro real efetivo.

Estratégias com IPCA+

Escada de vencimentos: compre títulos com vencimentos escalonados (2029, 2035, 2045, 2055) para ter liquidez a cada 5-10 anos sem depender de marcação.

Compra em janelas de juro alto: quando o mercado precifica juros reais acima de 6%, historicamente é uma janela boa para travar taxa longa.

Reinvestimento de cupons: se usar versão com juros semestrais, reinvista os cupons para não quebrar o efeito de juros compostos.

Limitações e riscos

Não é isento de riscos: risco de mercado (marcação), risco de reinvestimento (cupons voltam a taxas menores em cenário de queda de juros) e risco fiscal (mudanças na tributação). Além disso, IPCA+ pode ter retornos reais frustrantes em janelas de inflação muito baixa e Selic real muito alta.